Оцінка впливу систематичного ризику на прибуток підприємств
DOI:
https://doi.org/10.18372/2306-1472.85.15139Ключові слова:
систематичний ризик, прибутковість активів, вейвлет-аналіз, аналіз ДобешіАнотація
Постановка проблеми: стаття є доповненням до попередніх публікацій та розглядає питання визначення ризику як ймовірності зміни майбутньої рентабельності активів. В іншому визначенні, ризик активів - це різниця між фактичним прибутковістю інвестицій та очікуваним значенням. Мета: визначити детермінанти, знайти значну залежність між систематичним ризиком та рентабельністю активів на Тегеранській фондовій біржі за допомогою методу, відмінного від звичайних економетричних методів. Вхідні дані: стаття досліджує часовий діапазон фінансової інформації, пов’язаної з результатами фінансових років з 2012 по 2017 рік усіх компаній, прийнятих на Тегеранській фондовій біржі, які виробляють хімічні та миючі матеріали, у загальній кількості 30 компаній. Методи: для того, щоб перевірити гіпотезу дослідження, проаналізовано інформацію про систематичний ризик та прибутковістю активів за два періоди коливань та низьких коливань, використовуючи метод дискретного перетворення вейвлетів з вейвлетом з меншим періодом часу за допомогою програмного забезпечення MATLAB, а потім для тестування гіпотез був використаний регресійний аналіз для дослідження зміни між ними. Після збору необхідних даних компаній, гіпотези дослідження були проаналізовані за допомогою вейвлет-аналізу та проаналізовані за допомогою програмного забезпечення SPSS та MATLAB. Результати: Результати тестування гіпотези дослідження вказують на значну залежність між систематичним ризиком та прибутковістю в періоди високої мінливості та довгострокового існування. Для перевірки гіпотези використовується регресійний аналіз. Результати перевірки гіпотези дослідження вказують на значну залежність між систематичним ризиком та прибутковістю в періоди високої мінливості та довгострокового існування. Висновок: Результати показують, що існує суттєва залежність між системним ризиком та прибутковістю протягом періоду коливань середньо- та довгострокових горизонтів. У часи низької волатильності існує значний взаємозв'язок між систематичним ризиком та рентабельністю на середньострокові горизонти (94 і 50 днів), але лише в довгостроковому горизонті в 182 дні існує суттєва залежність між ризиком і прибутковістю.
Посилання
Abrazi, Samadi, Timurid (2007). Factors Affecting Risk and Return on Investment in Financial Products. Journal of Trends, pp. 152-123.
Abdo Tabrizi, Radpour M. (2009). Measuring and Managing Market Risk: A Value-At-Exposure Approach. Tehran: Aqa Publication, 426 p.
Renn O (2008). Concepts of risk: an interdisciplinary review. GAIA-Ecol Perspect Sci Soc 17 (1): pp. 50-66. https://doi.org/10.14512/gaia.17.1.13
Kramm, J. and C. Völker (2018). Understanding the Risks of Microplastics: A Social-Ecological Risk Perspective. Freshwater Microplastics: Emerging Environmental Contaminants? M. Wagner and S. Lambert. Cham, Springer International Publishing: pp. 223-237. https://doi.org/10.1007/978-3-319-61615-5_11
Wissenschaftlicher Beirat der Bundesregierung Globale Umweltvera¨nderungen (1998). Welt im Wandel: Strategien zur Bewa¨ltigung globaler Umweltrisiken: Jahresgutachten 1998. Springer, Berlin.
Ghaemi M.A., Neematolahi. (2006). Evaluation of the cost of distribution and sales, general and administrative and cost of goods sold in the manufacturing companies accepted in Tehran Stock Exchange. Journal of Experimental Financial Accounting Studies, 16: pp. 71-90.
Keogh E., Chu S., Hart D., Pazzani M. (2001). An online algorithm for segmenting time series. In: Data mining, 2001. ICDM 2001, Proceedings of the IEEE international conference on. pp. 289-296.
Pratt K.B. (2001). Locating patterns in discrete time-series. PhD Thesis, University of South Florida, Department of Computer Science and Engineering.
Gonzalez L, Powell JG, Shi J, Wilson A (2005). Two centuries of bull and bear market cycles. Int Rev Econ Finance 14(4): pp. 469-486. https://doi.org/10.1016/j.iref.2004.02.003
Durán-Rosal, A. M., et al. (2017). "Identifying Market Behaviours Using European Stock Index Time Series by a Hybrid Segmentation Algorithm." Neural Processing Letters 46(3): pp. 767-790. https://doi.org/10.1007/s11063-017-9592-8
Schleicher Ch. (2002). An introduction to wavelets for economists. Bank of Canada working paper, 32 p.
Cattani, C. (2001). Haar wavelet splines. J. Interdiscip. Math. 4, pp. 35-47. https://doi.org/10.1080/09720502.2001.10700287
Chen, C.F., Hsiao, C.H. (1997). Haar wavelet method for solving lumped and distributed-parameter system. IEE Proc. Control Theory Appl. 144, pp. 87-94. https://doi.org/10.1049/ip-cta:19970702
Comincioli, V., Naldi, G., Scapola, T. (2009). A wavelet based method for numerical solution of nonlinear evolution equations. Appl. Numer. Math. 33, pp. 291-297. https://doi.org/10.1016/S0168-9274(99)00095-1
Hsiao, C.H., Wang, W.J. (2001). Haar wavelet approach to nonlinear stiff systems. Math. Comput. Simul. 57, pp. 347-353. https://doi.org/10.1016/S0378-4754(01)00275-0
Mehra, M., Kevlahan, N.K.R. (2008). An adaptive wavelet collocation method for the solution of partial differential equation on the sphere. J. Comput. Phys. 227, pp. 5610-5632. https://doi.org/10.1016/j.jcp.2008.02.004
Tangborn, A., Zhang, S.Q. (2000). Wavelet transform adapted to approximate Kalman filter system. Appl.Numer. Math. 33, pp. 307-316. https://doi.org/10.1016/S0168-9274(99)00097-5
Wu, J.L. (2009). A wavelet operational matrix method for solving fractional partial differential equations numerically. Appl. Math. Comput. 214 (1), pp. 31-40. https://doi.org/10.1016/j.amc.2009.03.066
Chui, C.K. (1992). An Introduction to Wavelets. Academic Press, Boston. https://doi.org/10.1063/1.4823126
Daubechies, I. (1992). Ten Lectures on Wavelet. SIAM, Philadelphia. https://doi.org/10.1137/1.9781611970104
Daubechies, I. (1990). The wavelet transform time-frequency localization and signal analysis. IEEE Trans. Inf. Theory 36, pp. 961-1005. https://doi.org/10.1109/18.57199
Strang, G. (1992). Wavelet transforms versus Fourier transforms, Research Notes, MIT, pp. 1-18.
Chen, C.F., Hsiao, C.H. (1997). Wavelet approach to optimising dynamic systems. IEEE Proc. Control Theory Appl. 146, pp. 213-219. https://doi.org/10.1049/ip-cta:19990516
Lepik, U. (2005). Numerical solutions of differential equations using Haar wavelets. Math. Comput. Simul. 68(2), pp. 127-143. https://doi.org/10.1016/j.matcom.2004.10.005
Walden, J. (1999). Filter bank methods for hyperbolic PDEs. SIAM J. Numer. Anal. 36, pp. 1183-1233. https://doi.org/10.1137/S0036142996313130
Lepik, U. (2011). Solving PDEs with the aid of two-dimensional Haar wavelets. Comput. Math. Appl. 61, pp. 1873-1879. https://doi.org/10.1016/j.camwa.2011.02.016
Penn and Taylor (1991). The preference/ Rejection theory also contents that personality characteristics impacts behaviors through preferences.
Chen NF, Roll R, Ross SA (1986). Economic Forces and Stock Market. J. Bus., 59: pp. 383−404. https://doi.org/10.1086/296344
Sharpe and Lintner (1960). Advanced Asset Pricing Theory - Page xxv.
Blommestein H.J., Turner P. (2012). Interactions between sovereign debt management and monetary policy under fiscal dominance and financial instability. https://doi.org/10.2139/ssrn.1964627
He, Z., & Xiong, W. E. I. (2012). Rollover risk and credit risk. Journal of Finance, 67, pp. 391-430. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.2012.01721.x
Acharya, V. V., Gale, D., & Yorulmazer, T. (2011). Rollover risk and market freezes. Journal of Finance, 66, pp. 1177-1209. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.2011.01669.x
Iyer, R., Peydro, J. -L., da Rocha-Lopes, S., Schoar, A. (2014). Interbank liquidity crunch and the firm credit crunch: Evidence from the 2007-2009 crisis. Review of Financial Studies, 27, pp. 347-372. https://doi.org/10.1093/rfs/hht056
Allen, F., Babus, A., & Carletti, E. (2012). Asset commonality, debt maturity and systemic risk. Journal of Financial Economics, 104, pp. 519-534.
https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2011.07.003
Schotter, A., & Yorulmazer, T. (2009). On the dynamics and severity of bank runs: An experimental study. Journal of Financial Intermediation, 18, pp. 217-241. https://doi.org/10.1016/j.jfi.2008.06.002
López-Espinosa, G., Moreno, A., Rubia, A., Valderrama, L. (2012). Short-term wholesale funding and systemic risk: A global CoVaR approach. Journal of Banking & Finance, 36, pp. 3150-3162. https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2012.04.020
Uhde, A., &Michalak, T. C. (2010). Securitization and systematic risk in European banking: Empirical evidence. Journal of Banking & Finance, 34, pp. 3061-3077. https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2010.07.012
Helwege, J. (2010). Financial firm bankruptcy and systemic risk. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 20, pp. 1-12. https://doi.org/10.1016/j.intfin.2009.11.002
Moshiri S., Pakhizeh K., Debirian M., Jafari E. 1389 Investigating the relationship between stock return and inflation by using wavelet analysis in Tehran Stock Exchange. Quarterly Journal of Economic Research, 42: pp. 55-74.
Warnatz, K., Salzer, U., Rizzi, M., Fischer, B., Gutenberger, S., Böhm, J., ... & Schlesier, M. (2009). B-cell activating factor receptor deficiency is associated with an adult-onset antibody deficiency syndrome in humans. Proceedings of the National Academy of Sciences, 106(33), pp. 13945-13950. https://doi.org/10.1073/pnas.0903543106
Renn O, Keil F (2008) Systemische Risiken: Versuch einer Charakterisierung. GAIA-Ecol Perspect Sci Soc 17(4): pp. 349-354. https://doi.org/10.14512/gaia.17.4.9
Sharp, w.f. & Aleander, G.J. & Bailey, J.V. (1995). Investment. New Jersey: prentice - Hall Inc.
Downloads
Опубліковано
Як цитувати
Номер
Розділ
Ліцензія
Автори, які публікуються у цьому журналі, погоджуються з такими умовами:- Автори залишають за собою право на авторство своєї роботи та передають журналу право першої публікації цієї роботи на умовах ліцензії Creative Commons Attribution License, котра дозволяє іншим особам вільно розповсюджувати опубліковану роботу з обов'язковим посиланням на авторів оригінальної роботи та першу публікацію роботи у цьому журналі.
- Автори мають право укладати самостійні додаткові угоди щодо неексклюзивного розповсюдження роботи у тому вигляді, в якому вона була опублікована цим журналом (наприклад, розміщувати роботу в електронному сховищі установи або публікувати у складі монографії), за умови збереження посилання на першу публікацію роботи у цьому журналі.
- Політика журналу дозволяє і заохочує розміщення авторами в мережі Інтернет (наприклад, у сховищах установ або на особистих веб-сайтах) рукопису роботи, як до подання цього рукопису до редакції, так і під час його редакційного опрацювання, оскільки це сприяє виникненню продуктивної наукової дискусії та позитивно позначається на оперативності та динаміці цитування опублікованої роботи (див. The Effect of Open Access).
